2220亿元“国家队”资金正在买入A股。 这笔钱来自保险公司的长期投资试点项目，由金融监管总局分三批批准入市。 第一批500亿元已经投完，第二批1120亿元正在进场，第三批600亿元也在筹备中。

这些钱不是小数目，背后站着中国人寿、新华保险、泰康、太平洋保险等8家大型保险公司。 它们通过设立私募基金来操作，比如“鸿鹄基金”和“泰康稳行”。

投资方向很明确：高股息、高分红的大公司是首选。 比如鸿鹄基金一期投了中国电信、伊利股份、陕西煤业这些大盘蓝筹股。 第二批的泰康稳行，一出手就买了银行、通信、公用事业板块的股票。

为什么偏爱高股息？ 因为保险资金追求的是稳定收益。 低利率环境下，银行利息越来越少，高分红的股票成了香饽饽。 像国有大行的股息率超过4%，比存银行划算得多。

政策也在全力支持。 金融监管总局把保险公司投资股票的风险因子下调了10%，等于降低了买股票的成本。 还要求国有险企每年新增保费的30%必须投A股，光这一项每年就能带来上千亿资金。

实际动作比想象中快。 泰康在6月27日完成了第二批试点首笔交易，120亿元开始进场。 平安、太保的私募基金也已获批，平安首期规模就达300亿元。

这些资金入市后，市场结构正在变化。 一季度数据显示，人身险公司股票配置比例升到8.4%，创了新高。 险资今年举牌次数达到16次，接近去年全年水平，尤其偏爱港股中的银行股。

不同基金有不同打法。 鸿鹄基金二期瞄准中证A500指数里的大公司，重点布局A股和港股。 泰康则分成三步走：高股息打底，产业升级（如人工智能、生物医药）抓机会，再搭配逆周期买入策略平衡风险。

新成立的基金团队全是老手。 比如泰康稳行的核心成员来自泰康资产，投资总监王琦、经理刘志强都是实战派。 中国人寿和新华保险联合成立的鸿鹄基金，由专业私募机构国丰兴华操盘。

中小险企也没闲着。 第三批试点中，中邮保险拿到了100亿元额度，还有多家小保险公司参与认购鸿鹄基金三期。

会计规则也在配合。 新设的私募基金采用FVOCI计量方式，股价短期波动不影响保险公司利润表，让它们更敢长线持股。

险资入市后，银行股明显受益。 今年以来，险资举牌案例近一半指向银行H股，看中的是低估值和稳定分红。

政策持续松绑。 金融监管总局将险资权益投资比例上限提至总资产的50%，远高于当前实际配置比例，后续加仓空间巨大。

长周期考核是另一项关键调整。 国有险企的绩效改为三年以上评估，短期收益权重不超过30%，逼着它们放弃追涨杀跌。

市场反应直接。 6月28日顺纳股份因主力资金连续加仓被机构列入观察名单，这类低估值标的恰是险资偏好的类型。

2220亿元只是开头。 国金证券测算，未来三年险资每年可能增配3000-4000亿元高股息资产，叠加社保、年金等资金，A股年增量资金或达近万亿元。

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